Баррель нефти за 63 доллара. Скоро может быть и 50. Переживем?

50 долларов за баррель — это реальность. Такой прогноз я уже давал, когда было падение к 65 долларам за баррель. Но вот вчера котировки даже ниже 62 долларов за баррель опускались, внеся на рынок изрядную порцию паники. Не часто нефть разом падает более, чем на четверть. В падении цен на нефть не надо искать традиционные рыночные причины вроде аналогичного падения спроса. Например, экспорт из России находится на прошлогоднем уровне почти без изменений (-0,1%). Так что никаких фундаментальных преград для снижения цен нет. Как и не было их в 2014 году.

Нефть давно уже стала спекулятивным инструментом, и большинство торгов проходит без поставок. И просто отдельные заявления важных персон влияют не меньше. А самая главная персона на рынке — это президент США. Своими заявлениями Трамп способен двигать котировки в любую сторону. Его слова даже посильнее объемов добычи сланцевой нефти. Он требовал снижения котировок — он их получил и остался доволен. Даже саудитов поблагодарил.

И такая благосклонность к снижению котировок — сигнал к тому, что падение продолжится. Стоит ему заявить, что будет добиваться падения цен до 50 долларов или выскажется относительно необходимости ликвидации ОПЕК, и цены полетят к этим самым 50 долларам.

А вот наш бюджет не будет сбалансирован при любой цене нефти выше 41,6 долларов (это уровень отсечки доходов по бюджетному правилу) вопреки заявлениям чиновников. В этом случае не останется нефтегазовых доходов, которые можно направлять в ФНБ, а в следующем году он должен вырасти минимум до 7,9 трлн рублей с текущих 5 трлн рублей. Нефть дешевле 65 долларов тут же ломает эти планы. Чиновники откажутся от планов раздуть ФНБ до рекордных уровней? Нет. Они готовы пожертвовать чем угодно ради создания запасов на чёрный день — введения санкций по иранскому сценарию или начала войны. Поэтому скорее примут налог на «тунеядство», чем сократят отчисления в ФНБ.

Плюс девальвация. Зависимость рубля и нефти сейчас ниже, чем была года 3 назад, но все равно имеется, особенно при снижении нефти. У правительства нет эффективных рычагов отвязывания рубля от нефти при снижении котировок. При росте на рынок выходит Минфин и скупает валюту на нефтегазовые сверхдоходы. Вот и отвязка. В обратную сторону так не сделать. Максимум, что в силах Минфина — это не делать ничего, то есть не покупать на рынке валюту. Но Минфин и так уже не первый месяц проводит операции через ЦБ. Нечем поддержать рубль. Банки, испытывающие дефицит валюты в 6,5 млрд долларов, окажут давление на рубль. В Новый год будем входить с 75 рублями за доллар.